Spot Grid vs Futures Grid：庫存風險與清算風險不能混在一起

Spot Grid 在現貨資產間自動掛單，Futures Grid 在衍生合約中建立網格倉位。兩者都可能因單邊行情、區間突破、費用與未成交造成損失；Futures 另有槓桿、保證金、Funding 與清算，不能把 Spot 經驗直接套用。

本文不推薦產品、方向、參數或槓桿。印度帳戶能否使用任一產品，以 2026-08-03 之後個人頁面為準；不可用就停止。

目錄：六項比較；單邊市場；PnL；停止；INR 壓力測試；錯誤與清單。

讀完後，你應能分辨「持有現貨庫存」與「持有合約名目曝險」，比較區間外行為、費用、資金費與最壞後果，並在 Futures 欄位無法解釋時只選擇不使用。

【標的】

Spot Grid 買入與賣出 base／quote 資產，成交後持有實際現貨庫存。Futures Grid 持有合約，不等於取得底層資產。合約可做 Long、Short 或 Neutral 網格，方向名稱不代表無風險。

【資金與曝險】

Spot 投入通常限制可使用的現貨資產，價格下跌仍可能造成大幅庫存損失。Futures 投入是保證金，名目倉位可大於保證金；價格較小變動就可能對保證金造成較大影響。

【費用】

兩者都有交易費與滑價。Futures 還可能在結算時點有 Funding；Funding 方向與費率會變。任何比較都要用實際帳本，不能只看網格毛利。

【區間外】

Spot 價格低於下限時可能留下較多 base 庫存，高於上限時可能留下較多 quote。Futures 越界時仍有合約倉位，並可能靠近清算。上下限都不是止損。

【PnL 顯示】

Spot 要一起看 Grid Profit、庫存未實現 PnL、費用與總資產。Futures 還要看 Realized／Unrealized PnL、Funding、保證金、Mark Price 與清算資訊。任一單獨正數都不是淨收益。

【停止後】

Spot 停止時可能保留資產或市價轉換；Futures 停止時要取消掛單並確認是否平倉、保留倉位及使用什麼價格。按下 Stop 不應被假設為所有風險即刻歸零。

震盪往返可能產生完整網格循環，但未來不承諾維持區間。持續下跌時，Spot Grid 可能一路買入並累積貶值資產；Futures Long／Neutral 結構可能累積不利倉位並面臨清算。持續上漲時，Spot 可能逐步賣出並錯過後續漲幅；Futures Short 傾向可能產生重大損失。

因此「適合震盪市」不是可執行預測。讀者必須預先寫價格越界、總損失、產品狀態與複核時間的停止條件。